AJPI公表指標の定義の概要

1. ARES Japan Property Index(AJPI月次指数)

AJPIは、基準時点(2001年12月31日)を1000ポイントとした月次指数として、以下の算式によって算出されます。

算出式 当月のAJPI = 前月のAJPI ×(1+当月のAJPI月次収益率)
AJPIインカム収益率 + AJPIキャピタル収益率 = AJPI総合収益率
算出方法等

AJPI月次収益率は、米国のNCREIF方式に準じて個別物件毎に算出した決算期間(または決算期間)の収益率を月次換算した個別物件の月次収益率を、各物件の期首市場価値で加重平均した収益率です。

なお、AJPIは、(1) AJPI月次インカム収益率を用いて算出したAJPIインカム指数、(2) AJPI月次キャピタル収益率を用いて算出したAJPIキャピタル指数 、及び(3) AJPI月次総合収益率を用いて算出したAJPI総合指数 の3種類から構成されています。

AJPI月次指数の算出方法等に関する詳細は、付録「AJPI月次指数の算出方法等について」をご覧ください。

2. AJPI四半期収益率

四半期ごとのAJPI指数値の変化率として定義される四半期収益率を算出しています。

算出式
(当四半期末のAJPI指数値− 1) × 100(%)
前四半期末のAJPI指数値
算出方法等

AJPI四半期収益率は、AJPI四半期インカム収益率、AJPI四半期キャピタル収益率、AJPI四半期総合収益率から構成され、いずれも当該四半期の年率換算前収益率を示しています。

AJPI四半期インカム収益率とAJPI四半期キャピタル収益率は、AJPI指数値間の四半期の変化率として算出されます。一方、AJPI四半期総合収益率は、AJPI四半期インカム収益率とAJPI四半期キャピタル収益率の和として定義されます。

3. AJPI年次収益率

1年間のAJPI指数値の変化率として定義される年次収益率を算出しています。

算出式
(当月のAJPI指数値− 1) × 100(%)
前年同月のAJPI指数値
算出方法等

AJPI年次収益率は、AJPI年次インカム収益率、AJPI年次キャピタル収益率、AJPI年次総合収益率から構成され、いずれも当該年の年率収益率を示しています。 AJPI年次インカム収益率とAJPI年次キャピタル収益率は、AJPI指数値間の年間の変化率として算出されます。一方、AJPI年次総合収益率は、AJPI年次インカム収益率とAJPI年次キャピタル収益率の和として定義されます。

AJPI年次収益率の算出イメージ、具体例等については、付録「AJPI年次収益の算出イメージ及び指数算出の具体例について」をご覧ください。

4. 平均稼働率(%)

算出式
総賃貸面積 × 100(%)
総賃貸可能面積
算出方法等

各ファンドの個別保有不動産について、前期末と当期末の単純平均のデータが当期中、毎月継続すると仮定した月次データを作成し、各月について個別保有不動産の賃貸可能面積(分母)での加重平均をとった月次データを算出。

5. 平均賃料単価(千円/m2・月)

算出式
賃貸事業収入
総賃貸面積
算出方法等

各ファンドの個別保有不動産について、当期における賃貸事業収入の実績値及び当期末における総賃貸面積によって算出した指数値が、当期中毎月継続すると仮定し、各月について個別保有不動産の総賃貸面積で加重平均をとった月次データを算出。
(注1)算出にあたり、半年間のデータを月当たりに換算しています。
(注2)賃料は共益費込みの金額で算出しています。また、一部保有不動産には駐車場収入等が含まれています。賃貸事業収入に対する駐車場収入等の比率は2〜4%であり、これらを含んだ数値をもとに算出した本指標においても2〜4%程度の変動幅がありますのでご注意ください。

6. AJPI Cap Rate

AJPIキャップレートの算出イメージ、具体例等については、付録「AJPIキャップレートの算出イメージ及び指数算出の具体例について」をご覧ください。